Siamo oramai agli inizi di settembre e gli investitori, tra una vacanza e lโaltra, approcciano nuovamente ai monitor in attesa di riprendere la piena attivitร dopo il calo fisiologico dei volumi dovuto alla stagionalitร estiva.
Dopo una salita eccezionale degli indici mondiali, supportata tra lโaltro da una politica monetaria e fiscale molto accomodante nella maggior parte delle nazioni, troviamo le borse ancora una volta sui massimi.
I temi sono sempre gli stessi: il covid, lโinflazione, il possibile inizio del tapering ed alcuni scenari geopolitici che rimangono sullo sfondo come lโAfghanistan ed il conflitto ideologico e commerciale, ad oggi mai risolto, tra Stati Uniti e Cina.
I mercati in questa situazione di stallo estivo hanno scelto la via di minor resistenza, ossia al rialzo. Ogni tentativo dei venditori รจ stato prontamente fermato dai compratori che hanno fatto registrare una serie consecutiva di massimi storici, in particolare su Sp500 e Nasdaq, senza troppe difficoltร .
E cosรฌ arriva settembre, per chi aveva i portafogli investiti si puรฒ dire che lโestate รจ passata serena, eccezioni a parte, senza grossi scossoni sul piano finanziario. A questo punto la domanda sorge spontanea: cosa ci riserverร settembre? Con le sue scadenze tecniche, il ritorno deiย trader e delle aziende alla piena operativitร ed alcune ricorrenze statistiche non sempre positive le sorprese possono essere dietro lโangolo, sia in positivo che in negativo.
Da questo punto di vista gli occhi saranno puntati in prima battuta sulle banche centrali che dovrebbero fornire indicazioni piรน precise sullโinizio del tapering (che non vuol dire necessariamente la fine immediata di una politica accomodante caratterizzata da bassi tassi di interesse). Altro aspetto importante รจ ovviamente la gestione della pandemia e lโefficacia dei vaccini contro le nuove varianti, soprattutto in un mese in cui riprendono a pieno regime le attivitร lavorative e scolastiche.
La conclusione? Un probabile aumento di volatilitร con possibili escursioni sia al rialzo che al ribasso potrebbe essere nellโaria, quindi occhio al Vix. Al contempo settori interessanti potrebbero essere quello delle materie prime piรน sensibili allโinflazione, delle aziende estrattive e dellโimmobiliare. Abbiamo giร assistito a spinte rialziste importanti in questi comparti ma, qualora lโaumento dellโinflazione si rivelasse strutturale, potremmo essere solo allโinizio.
Dott. Alessandro Mastropaolo
giornalista, trader e investitore
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